港交所到底有多想买下伦敦金属交易所，从以下事实可见一斑：它已为保留伦敦金属交易所的商业模式做出了让步。这意味着它将无法在一夜之间释放这笔交易的价值。伦敦金属交易所将继续发展自己的结算所，并留在伦敦，接受英国金融服务管理局(FSA)的监督。

港交所之所以想要伦敦金属交易所，是因为这可以拉近全球最大金属期货交易所与全球最大大宗商品消费市场之间的距离。伦敦金属交易所完成了全球金属期货交易量的80%。中国在大宗商品消费中占40%，但在伦敦金属交易所的交易量却仅占五分之一。港交所希望通过在上海分销市场数据，采用更多人民币计价的交易，以及扩大在中国的仓储，能够改变上述局面。该机构认为，与北京方面的关系使其处于绝佳位置，这一点也许能站住脚。中国政府是港交所最大的股东，中国的政策性银行中国国家开发银行(CDB)与其他三家银行一起，为港交所这笔交易提供了11亿英镑的过渡性贷款。

长远来看，港交所这笔交易能否有回报将取决于三点：伦敦金属交易所按照更加商业化的方式运作的能力（目前该交易所属会员公司所有）、费用的增加（7月将提高一倍），以及大宗商品市场在兴衰周期中所处的位置。有时，战利品的形状和大小会有些奇特。

Lex专栏是由FT评论员联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析

译者/艾卜
英国《金融时报》 Lex专栏