受欧元区利好和QE3（美国第三次量化宽松政策）预期上升的共同影响，贵金属本周迎来一波强劲反弹行情。昨日，国际现货黄金盘中一度创三个半月新高至1666.94美元/盎司。国际现货白银昨日也继续扩大升势，突破30美元/盎司整数关口后，创出30.58美元/盎司近三个月新高。沪金、沪银期货均已经实现“四连阳”，沪银更是在昨日一举创下上市以来新高。

到昨天为止，黄金已经连续7个交易日上涨，现货白银也是连续3个交易日收出长阳线，在技术上获得巨大的上涨动能，金银有望联袂走出5月初形成的窄幅弱市震荡格局。

利好消息刺激金银联袂反弹

昨日金价创下三个半月新高，与其说是基本面的利好促进，不如说是技术面的厚积薄发。3个半月时间里，黄金价格每盎司一直位于1550-1630美元的狭窄区间内震荡，时间之长，为近5年中罕见。为此，从8月初开始，机构普遍预测：金价将会上行有新突破，但由于奥运会转移市场注意力、需求淡季交易寡淡，多空一直处在对峙状态中，直到本周，多头才积蓄到了足够的上行动力。国际现货金价由1620美元下方位置开始上攻，三次跳高而行，成交量放大。

市场机构普遍认为，QE3与欧债危机仍是决定下半年金价的最重要原因，QE3的作用更大。而从两周前开始，美国方面公布的经济数据参差不齐，增加了市场对于美联储推出量化宽松政策的预期。自上周开始，国际黄金ETF重入加仓轨道，最大的ETF两周的持金量累计增加了18吨，再次接近了前期高点。显示出了国际投资机构对于黄金市场的青睐。

另外，中国人民银行进行了7天期和14天期逆回购操作，交易量分别为1500亿和700亿元，单日逆回购规模创下历史新高的2200亿元，也促发贵金属大涨。天津和重庆各推出1.5万亿元投资，这些都将给市场一种中国货币政策放松的信号，对金银上行形成利好推动。

“银强金弱”能否持续？

值得关注的是，本轮行情中，萎靡已久的白银突然爆发，且涨幅远远超过黄金。

国际现货白银价格走高，上海黄金交易所Ag(T+D)现货银昨日暴涨，Ag(T+D)白银价格收盘报6378.00元，较前一交易日上涨4.05%。沪银期货昨日最高飙涨逾5%，一举创下上市以来新高。

对此，业内人士称，“白银近两日涨势超过黄金，是对前期相对黄金弱势的补涨。”

东亚期货分析师黄易丰表示，目前驱动黄金白银上涨下跌的动力主要是金融因素，而非基本面的供求关系。就金银在2008年第一轮量化宽松后表现出的特点来说，在两轮量化宽松中，白银的价格涨幅都远远超过了黄金。使得金银比价从当时高位80附近迅速回落，体现出了“银强金弱”的特点；而在2011年的下跌开始则表现出了“金强银弱”的特点。

　　因此，如果金银能走出新一轮上涨，白银强于黄金是大概率事件。此外，自2011年金银各自的高点到今年金银的低点来算，黄金回撤了约20%，而白银回撤了近50%。行情启动后白银出现更大幅度反弹也比较合理，预期短期内这种格局将会延续。

　　下半年牛市行情启动？

　　金价和银价向上突破了5月份以来的震荡格局，再次勾起投资者对新一轮黄金、白银牛市的憧憬。不过，业内人士认为，现在还没看到新牛市的征兆。

　　倍特期货分析师刘明亮认为，现阶段的市场是脆弱而又敏感的，完全寄希望于货币政策的刺激，市场任何的风吹草动都会诱发一波上涨或下跌行情。从技术形态上来看，金银都已经突破前期整理箱体，短期继续上涨的概率偏大。

　　广东省黄金协会副会长谢春认为，本周金价反弹侧重于技术面的走高，而在基本面方面，并没有出现重磅利好消息。欧债危机的形势依然严峻，美国QE3每次都是雷声大、雨点小，无法对金价形成有力支持。

　　光大期货分析师孙永刚则表示，从中长期来看，贵金属作为货币超发的对冲工具，在经济下行的过程中，货币的溢出效应将增加，这必将加强对贵金属的利好。但是历史总是疯狂的，现阶段黄金已经持续高于铂金的价格，这就是一种泡沫的体现。历史上钯金曾经超越铂金，之后就是钯金的泡沫破裂，如今黄金很可能将重演钯金的历史。本报综合报道