中国证监会日前公布创业板发审委会议公告显示，创业板发审委将于9月28日审核两家公司的首发申请，这意味着A股市场IPO(首次公开募股)在暂停两个月后将再次重启。在当前大盘跌跌不休，艰难扼守2000点关口之际，管理层为何再度开闸IPO审核？这是否会进一步打击投资者的信心，对股市走势造成不利影响呢？

　　暂缓两个月后再次重启

　　中国证监会最近一次召开IPO创业板发审会还是在7月31日，神舟电脑在多次闯关失败之后终于获得了发审委的认可，而上海麦杰科技则被挡在了IPO大门之外。而7月27日证监会主板发审会审核通过了慈铭健康体检管理集团的首发申请，否决了上海来伊份的首发申请。此后，A股市场经历了近两个月的“空窗期”。

　　然而，IPO的暂停却并未给股市走势带来利好，大盘近来屡创新低，2000点重要支撑岌岌可危。就在此关键时刻，中国证监会再次发布公告，定于9月28日召开创业板发行审核委员会工作会议，审核北京中矿环保科技股份有限公司、上海昊海生物科技股份有限公司首发申请。

　　业内分析人士认为，IPO审核“空窗期”的出现主要还是受到拟上市公司补充披露中报的影响。虽然7月16日之后再也没有新的IPO申报出现，不过却有超过20家拟上市公司披露了补充信息后的申报稿，其均对上半年业绩等信息进行了补充。此外，创业板发审委换届也对IPO暂停审核有一定影响。

是否停发由市场决定

事实上，在停发新股问题上市场普遍存在两种观点：一种认为，目前新股发行实行的是市场化，因此新股是否停发应由市场来决定，只要新股能够发行出去，那么新股发行就不能人为叫停；另一种观点认为，当前A股不断走低是IPO新股发行“大跃进”直接造成的，如果依靠停发新股来救市，还只是权宜之计，还是没走出头痛医头、脚痛医脚的怪圈。分析人士认为，此次IPO出现了近两个月“空窗期”，可能有放缓新股来试试市场反应。

在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新看来，前两个月IPO暂歇，并非证监会行政干预的结果，而是市场化起决定性作用。他对本报记者表示，在我国香港和美国股市，政府从来没有停发新股的行政权力，但每到熊市低位时，发行人都会自动收手，企业主动暂停发行或推迟发行计划，这肯定不是企业“心慈手软”，而是投资者根本不买账。当然，如果企业愿意“吃亏”低价发行，那么投资者也没有不要的道理，这才是市场化买卖。

“此次IPO暂缓，是因为市场屡屡走低的情况下，发行人心虚、承销商不看好发行市场。”董登新认为，如果此前两个月IPO暂歇是证监会叫停的，那么就有悖2009年以来的IPO市场化改革精神，所以不会是证监会干预的结果。事实上，两个月IPO暂歇，并未对股市产生任何正向效果。因此，正是市场走势决定扩容速度，而不是扩容速度决定市场走势。这也是成熟股市的基本法则。

股市走势不受IPO影响

对于市场普遍担忧此次IPO重启会对本已十分低迷的A股市场雪上加霜，业内分析人士表示，证监会此时重启IPO的审核，并不意味着新股融资的加速。因为在过去一个多月中，面对近百家已经过会的准上市公司，新股融资一直处于低位运行，8月甚至创出了近期新低。特别是周一发行的洛阳钼业，融资额度突然从原计划的36亿元大幅缩水至6亿元。

“A股市场未来走势，仍主要取决于宏观经济基本面改善状况。”董登新表示，人为暂停IPO对市场毫无帮助，企业是否发新股以及新股扩容速度，应该交由市场和投资者来共同决定，这是一种真正市场化的约束力量，不必政府行政干预。更何况，采用行政命令关闭A股一级市场，不仅是一种市场倒退，而且是一种不诚信、不负责任的行为。发不发新股，不是发行人单边说了算数，更不是监管部门说了算数，而是要由投资者，尤其是股民说了算，并用实际行动来表达才能算数，这才是市场基本逻辑。