2012年9月，当包括瑞信、摩根士丹利等众多专业投资机构高调做空民生银行之时，史玉柱却在二级市场上闷头扫货。

如今，史玉柱凭借比90%以上投资机构更为专业的投资眼光，在民生银行股票上赚取了令人垂涎的暴利——仅在A股市场上，2011年至今史玉柱共发起了对民生银行48次的增持行动，获利达23.21亿元，投资收益率高达60%!

这位人生几度沉浮的传奇商人日前也难掩激动之情，在其微博上再度重申“3年内不卖民生银行”。这条被史玉柱本人迅速删掉的微博令无数专业投资机构感到异常恼火，在他们看来，史玉柱的表态更像是在嘲弄他们当初的愚蠢。

比如有分析师就非常不屑地对证券时报记者表示，史玉柱不减持的微博承诺只能算是看好民生银行投资价值的公开表态，若有经济环境变化等预期外情形发生，这一微博承诺即使不删除也将变得毫无意义，更谈不上约束史玉柱的投资行为;而当下市场对史玉柱持股变化的任何风吹草动都极为关注，而史玉柱一直承诺持有民生银行，真要减持也非易事。

但无论如何，在只看交割单的证券市场，史玉柱被众多网民誉为“2012年度最佳投资人”。甚至有网民开玩笑地表示，“如果史玉柱发起成立一家投资基金，那么我会砸锅卖铁地去投资，但前提必须是，史玉柱不再干类似于脑白金的生意。”

再度承诺

香港联交所披露的信息显示，史玉柱旗下公司最近一次买入民生银行股份是在去年9月20日，史玉柱间接控股的上海健特生命科技有限公司当天买入300万股;而截至2013年1月25日香港联交所披露的信息，史玉柱实际控制公司自2012年9月20日后未有最新操作记录。

按照相关规定，上市公司董事买入本公司股份后6个月内不得卖出，或在卖出后6个月内不得买入，违规买入、卖出所得收益归该上市公司所有。6个月计算的起点以最后一笔买入或卖出交易为准。

史玉柱作为民生银行非执行董事通过旗下公司持股，所持股份并未直接登记其个人名下，“但只要他的身份是旗下公司的实际控制人，所持股份也属董事持股情形。”某上市银行董办人士称。

以此推算，如果史玉柱在2012年9月20日后未再买入民生银行股票，那么此前其买入的约11.591亿股民生银行股份的合规卖出时间为3月21日。史玉柱显然深谙上述规定，在微博上多次提及6个月内减持违法。

在民生银行股价连创两年以来新高的同时，史玉柱持民生银行股票市值已逾百亿元。仅以A股为例，史玉柱通过2011年46次增持、2012年2次增持，合计增持约6.63亿股民生银行A股，按披露的每笔购入均价加总计算，史玉柱成本价约38.65亿元，而以1月25日收盘价计算，该部分股份市值已达 61.86亿元，这意味着史玉柱仅2011年以来买入的民生银行A股就已浮盈23.21亿元。

难怪史玉柱忍不住在微博上嘲笑，“恶意做空民生银行的坏蛋，内裤都输掉了”。同时，在股价连创新高后市场开始出现怀疑史玉柱减持的声音。1月24日史玉柱再发微博，抛出了前文所述“3年内不减持”承诺。虽然1小时后很快在律师建议下删除，但还是在他600多万粉丝的转发下几乎人尽皆知。

史玉柱会否减持外界难以知晓，但史玉柱很介意外界认为他抛售民生银行却是事实。1个多月前，史玉柱在回应“持有空单”的说法时就强调3年内不会卖出民生银行，此次史玉柱再次强调3年内不会卖股票，并更新2011年8月份所做出的“3年内不减持承诺”起始日期为2013年1月24日。

为H股留口子

值得一提的是，史玉柱此次表态特别指出“3年不减持”，指的是民生银行A股而不包括H股，而他的H股持股部分包括股票和衍生品，而这部分衍生品将在1~3年内陆续到期。

“史玉柱是为自己留了H股的口子。”广发证券银行业分析师沐华称。香港联交所披露的信息显示，史玉柱持有大量民生银行H股衍生产品，该部分衍生品的行权日期大多为2014年，从2014年一季度开始就会有衍生品陆续可以行权。

除了增加股票和认股权证等好仓外，史玉柱从去年6月份开始持有民生银行淡仓，截至2012年9月6日仍持有3760万股淡仓，一度引发外界对史玉柱增加空头头寸的争议，后史玉柱解释“卖淡仓为做多”。

申银万国银行业高级分析师倪军认为，史玉柱虽表态3年内不减持，但如果发生经济大动荡等超预期情形，相信史玉柱不会为了在微博上发了又删的空头承诺而不减持民生银行，2009年金融危机时史玉柱就曾大幅减持过民生银行。

公开信息显示，史玉柱曾在2009年一季度大幅减持民生银行。2008年末史玉柱旗下的上海健特生命持民生银行8.966亿股，持股比例4.76%。但 2009年一季度末，上海健特生命持股减少至3.187亿股，2009年一季度共减持5.779亿股。到2009年末，上海健特生命持民生银行股份数量更是减少至9570万股，持股比例降至微不足道的0.43%。

与通过上市公司发公告承诺的法律效力相比，发微博承诺不减持显然对持有人并不具有法律约束力。即使史玉柱违背承诺进行减持，网友除了翻出微博指责他外，别无他法。

“他(史玉柱)这样承诺更多是一种表态，表明他坚定看好这个公司，但对他是否履行微博上的承诺进行道德拷问毫无意义。”倪军认为。

1月26日史玉柱再发微博预测2013年银行业绩，其中提到有特色的银行利润增速在30%左右。而众所周知，民生银行正是市场公认的具有服务小微企业特色的银行。

能否卖得掉

史玉柱与民生银行渊源颇深，在2009年大幅减持民生银行之前，史玉柱一直是民生银行的长期投资者，并且多年担任民生银行非执行董事。

去年9月份最近一次增持后，史玉柱持民生银行A股以及H股好仓股数合计超过11.591亿股，占民生银行总股本超过4%，逐步恢复至金融危机前的持股水平。

“史玉柱长期增持民生银行，与那些通过频繁操作获利的投机者不同，投资期限达2~3年，应该至少算一个中长期投资者。”沐华认为。目前距离史玉柱2011年2月份开始增持民生银行已过去近两年，在此轮增持前史玉柱亦曾有意参与民生银行定向增发，只不过后因定向增发方案流产而作罢。

“战略投资者指的是对公司战略层面有影响的投资者，从这个角度来说史玉柱算不上纯粹的战略投资者，开出3年不减持的承诺更多是从财务投资者的角度表态，表明他看好这家公司的投资价值。”倪军认为。

即使史玉柱想抛售所持民生银行股份，以目前超过10亿股的持股量抛售恐非易事。“就算只抛售H股股份(约3亿多股)也会对民生银行股价造成不小的压力。”倪军称。

“机构常用的方法是先慢慢出掉大部分股票，最后才一次性全部抛售所剩不多的股份。”某证券公司深圳龙岗区营业部副总经理称，而大宗交易平台是机构大额减持的主战场。

对史玉柱而言颇具挑战的是，如何避过外界的过多关注而悄悄出货，以免对民生银行股价造成较大冲击，目前显然不是很好的时机，史玉柱对民生银行持股的任何细微变化都会受到市场密切关注。