市值毁灭榜：38家央企今年蒸发超万亿

　　在“市值缩水榜”前100家企业中，国有企业占据八成。银行、煤炭和饮料制造成为市值缩水重灾区，洋河股份(37.11, -0.50, -1.33%)市值下跌59.5%，居于市值跌幅榜首位。市值上涨的企业有1652家

　　《投资者报》记者 江欢

　　2013年股市收官在即，这一年，投资者又经历了一段熊途。股市下跌带来的直接影响就是市值减少，财富缩水。

　　谁是2013年市值缩水最大的上市公司？哪些行业又成为市值缩水重灾区？近期，《投资者报》研究院按照A股上市公司市值蒸发的绝对值排序，为投资者整理出“2013年上市公司市值缩水排行榜”(下称“市值缩水榜”)。

　　Wind统计数据显示，截至2013年12月23日，两市上市公司总市值为23.39万亿元，较年初的22.94万亿元增加了4504亿元。虽然上市公司整体市值变化不大，但在市值缩水最多的100家公司中，有38家央企，其市值累计蒸发达1.3万亿元。其中4家公司今年市值缩水超过千亿元，分别是中国石油(7.70, -0.02, -0.26%)、中国神华(15.79, 0.09, 0.57%)、工商银行(3.55, -0.03, -0.84%)和中国人寿(14.98, -0.21, -1.38%)。

　　与年初相比，今年上市公司市值下降的公司共计811家，市值上涨的企业有1652家，上港集团(5.27, 0.04, 0.76%)、伊利股份(39.48, -0.32, -0.80%)和长城汽车[微博](41.13, -0.58, -1.39%)3家公司市值增长额居于前三位，其市值增长额分别为614亿元、467亿元和339亿元。

　　分行业来看，煤炭、饮料制造、其他采掘、有色金属和保险成为市值缩水幅度最多的前五大行业。

　　值得注意的是，按市值缩水幅度来看，白酒企业洋河股份、酒鬼酒(13.71, -0.14, -1.01%)和山西汾酒(18.13, -0.12, -0.66%)成为市值降幅最大的3家公司，与其年初的市值相比，缩水超过一半。

　　38家央企市值蒸发超万亿

　　在“市值缩水榜”前100家企业中，国有企业占据八成。其中央企38家，市值累计净蒸发1.3万亿元；地方国企42家，市值下降7412亿元。

　　仅从市值缩水前十的企业来看，央企就占据6席，中国石油则首当其冲。其市值从年初的1.46万亿元缩水至现在的1.24万亿元，蒸发掉2202亿元，平均每天蒸发掉6亿元。除了中国石油，另外5家进入“市值缩水榜”前十位的央企分别是中国神华、工商银行、中国人寿、中国石化(4.43, -0.05, -1.12%)和中国银行(2.61, -0.05, -1.88%)，这5家公司市值累计缩水近6000亿元，几乎相当于3个招商银行(10.60, 0.29, 2.81%)的市值。

　　除此之外，进入“市值缩水榜”前十的企业，还有农业银行(2.46, 0.00, 0.00%)、贵州茅台(124.46, -1.74, -1.38%)、洋河股份和五粮液(14.91, -0.28, -1.84%)。从年初至今，其市值分别下降970亿元、857亿元、600亿元和492亿元。这样算来，前十的企业市值累计蒸发1.07万亿元。

　　截至12月23日，Wind数据显示，与年初相比，今年上市公司市值下降的公司共计811家，市值净蒸发超过3万亿元。市值蒸发超过100亿元的61家公司中，绝大多数是央企和地方国企，这也是今年蓝筹股表现不佳的一个缩影。

　　与年初比较，A股上市公司市值上涨的企业有1652家，上涨超过百亿元的企业有55家，这55家企业市值累计增长超过1.1万亿元。

　　今年“市值缩水榜”前十的企业市值减少了1.07万亿元，但是两市总市值却增加4000多亿元。这主要因为今年中小盘股集体上涨，对总市值贡献很大。

　　煤炭行业市值缩水幅度最大

　　分行业来看，银行业成为市值缩水最多的行业，缩水逾4249亿元。其中，工商银行、农业银行、中国银行、交通银行(3.80, -0.09, -2.31%)、招商银行、北京银行(7.40, -0.02, -0.27%)、中信银行(3.78, -0.01, -0.26%)、光大银行[微博](2.63, -0.01, -0.38%)和浦发银行(9.20, -0.04, -0.43%)等9家银行均挤入“市值缩水榜”前100名单，市值累计蒸发超过4000亿元。而紧随其后的是煤炭开采和饮料制造行业，市值分别蒸发3885亿元和2624亿元。

　　银行业成为市值损失最惨重的行业，煤炭开采行业则成为市值缩水幅度最多的行业。与年初相比，煤炭行业市值缩水幅度近40%。在“市值缩水榜”前100家公司中，煤炭类公司多达19家，其市值累计蒸发3885亿元。其中中国神华市值蒸发2597亿元，位居煤炭开采行业首位。

　　此外，中煤能源(4.73, -0.02, -0.42%)、兖州煤业(8.74, -0.07, -0.79%)、潞安环能(10.18, -0.12, -1.17%)、西山煤电(7.01, -0.14, -1.96%)、阳泉煤业(6.91, -0.17, -2.40%)、盘江股份(7.14, -0.18, -2.46%)、冀中能源(7.15, -0.17, -2.32%)、兰华科技、山煤国际(4.88, -0.03, -0.61%)等9家公司市值减少超过百亿元。

　　由于煤炭的市场需求持续疲软，今年以来煤炭价格大幅下滑。在A股市场上，煤炭行业今年跌幅近40%，使其成为表现最差的行业。

　　十八届三中全会《决定》提出，“加快资源税改革”、“实行资源有偿使用制度和生态补偿制度”。记者采访到上海一位不愿透露姓名的风投公司总监刘先生，他谈到了政策对煤炭行业未来的影响，“若资源税上调，必然要承担一部分税负提高的成本，使得行业盈利面临下行风险。对煤炭企业而言，能否顺利转嫁税负成本要看对下游行业议价能力，在当前的行业景气度下，完全转嫁是不现实的。”因此他并不看好煤炭企业未来的市场行情。

　　作为煤炭开采行业的龙头，中国神华公司三季报显示，其前三季度实现营业收入1974亿元，同比增长10.7%；实现净利润336.7元，同比回落7.9%。公司前三季度实现商品煤产量2.37亿吨，同比增长2.6%，其中，第三季度生产商品煤0.79亿吨，同比增长4.5%；实现煤炭销售量3.66亿吨，同比增长11%，其中，第三季度销售煤炭1.24亿吨，同比增长14.7%。

　　根据信达证券的分析，公司第三季度煤炭产销量逆市大幅增长，与业内其他企业形成鲜明对比，这主要受益于神华集团利用龙头地位优势，率先降价，保住了市场。

　　虽然中国神华的市值较年初有37.8%的下滑，但是并没有影响中国神华在市场上大规模扩张的脚步。

　　12月24日，中国神华发布了与页岩气有关的公告。公告称，该公司审议通过批准向海外公司增资9000万美元，以此为注册资本设立神华美国能源公司，作为与 Energy Corporation of America合作开发美国宾夕法尼亚州格林县的25口页岩气井位的投资主体。

　　之前，中国神华公告拟现金收购集团持有的包头煤化工100%股权和九江电力100%股权，收购价格分别为92.7亿元和0.5亿元。

　　总体来看，无论是收购国内企业，还是进军美国页岩气，均有利于进一步优化公司的投资结构，深化公司的一体化业务模式，巩固其综合性能源企业的优势。在煤炭价格长期低迷的背景下，公司的综合性能源业务将有效缓解业绩压力，良好的投资回报还是要等待市场和时间的检验。

　　三家白酒企业市值缩水过半

　　虽然煤炭行业占据市值缩水幅度榜首，但就全部 A股上市公司而言，市值缩水比例最大的3家公司却来自白酒行业，分别为洋河股份、酒鬼酒和山西汾酒。与年初的市值相比，这3家公司的市值缩水超过一半。

　　其中，市值缩水幅度最大的是洋河股份，公司目前的市值只有408亿元，而今年年初的市值则是1008亿元，市值下跌近六成。

　　申银万国[微博]分析显示，14家上市酒企2013年三季度实现营业总收入784.3亿元，同比下降10.6%；实现净利润279.6亿元，同比下降48.9%；其中，酒鬼酒、沱牌舍得(14.66, -0.04, -0.27%)和水井坊(9.90, 0.01, 0.10%)的降幅最大，净利润同比下降95.6%、97.1%和89.1%。

　　从2012年爆发的塑化剂事件开始，白酒行业过往牢不可破的地基开始出现裂缝，而随后接连出台的国家限制三公消费 、禁酒令、中央八项规定 、六项禁令等，则给了高端白酒“当头棒喝”，产品出现滞销，价格大幅下滑，业内大唱“白酒业寒冬到来”。

　　白酒业龙头贵州茅台年初的市值为2170亿元，目前的市值为1313亿元，市值蒸发掉856亿元，成为市值损失最大的白酒企业。贵州茅台的股价从年初的202元/股，下探到12月26日的124.7元/股，下跌近四成。

　　除贵州茅台外，市值跌幅较多的白酒企业还有洋河股份、酒鬼酒、山西汾酒、水井坊、金种子酒(9.74, 0.04, 0.41%)、沱牌舍得、五粮液和泸州老窖(19.24, -0.11, -0.57%)等，其跌幅均在40%以上。

　　在股价大跌、市值缩水、业绩下滑的背后，是白酒上市公司的毛利下滑引发的估值下调。在此情形下，2014年白酒行业的整体运营将会朝什么发向发展？

　　记者采访到北京一家创投公司的副总裁陆先生，他表示过去10年中白酒行业高增长主要动力的政商消费已放缓。未来政商消费即使有所恢复，也难以再现高增长。2014年白酒行业的整体运行可能有这样三点可以注意，“首先，中小企业的退出将会更多，跨区域运营和收购兼并的情况有可能增多；其次，渠道调整的进一步深化，经销商面临洗牌运动；最后不能忽视在政府政策的压力下，企业调整更加市场化。”

　　宏源证券(8.22, 0.00, 0.00%)认为，白酒行业欲想“平民化”非一夕之功，行业大调整还需忍受阵痛，但最坏时刻有望在2014年跨过。但权贵消费向大众消费转型触发行业大调整，品牌重定位与渠道重建的阵痛还将持续1~2年。厂家将更加侧重于大众营销，并重建厂商分工合作关系。品牌集中度仍有提升空间，企业之间进入挤压式发展，小企业盈利状况的恶化将为兼并收购提供机会。