大宗商品投资者好像再次坐上了2008年那样的过山车。

从石油到铜，大宗商品价格一直大幅下跌。资金正流出该行业，一些投资者正对所谓的大宗商品“超级周期”提出质疑。根据“超级周期”观点，受中国增长的支撑，大宗商品价格将持续上涨。

法国兴业银行(Société Générale)大宗商品全球主管乔纳森•怀特黑德(Jonathan Whitehead)表示，简言之，大宗商品“不再是以前那种令人着迷的资产类别。”

投资者已经用脚投了票：巴克莱(Barclays)估计，欧元区危机和人们对全球经济增长的担忧致使今年5月有82亿美元资金流出该行业，这是历史上第二大月度资金流出规模。

但这一流出规模（即便接近创纪录高点）仅占大宗商品总投资的2%。

尽管与2008年有相似之处，但大宗商品专家指出，当时出现的那种撤离大宗商品行业的恐慌在这一次并不明显。

巴克莱策略师凯文•诺里什(Kevin Norrish)表示，4年前，这一资产类别对于很多机构投资者还很陌生，与那时相比，“现在这一领域的娴熟投资者大大增加了。”

他表示：“与2008年不同的是，很多投资者正考虑将资产配置到大宗商品，或者增加这种配置。”

但价格下跌正激起一些变化：投资者正寻找新的方法，投资于即便在价格波动的情况下也能赚钱的资产类别。

尽管几年前，很多养老基金将资金投入诸如标普高盛商品指数(S&P GSCI)和道琼斯-瑞银商品指数(DJ-UBS)等只做多头的被动指数（这些指数追踪一篮子大宗商品期货，只有在价格逐月上涨的情况下才会产生收益），但现在它们正采取更为积极的策略。

它们正把资金投入新一代指数和对冲基金，即使在熊市中也会产生强劲收益。

另外，一些基金经理正投资于农业和自然资源公司，这一趋势可能会加速。

译者/梁艳裳