现如今，交易员已经不再戴礼帽穿长大衣了，抽烟斗也不再被禁止了。

但就在昨天，当伦敦金属交易所(London Metal Exchange，简称LME)交易大厅爆发出阵阵喧嚣声，交易员们做出令人眼花的谜一般的手势时，这幅场景与135年前这家交易所成立之时相比，并无多大变化。

在伦敦金融城的另一边，LME的股东们——银行、经纪商以及使用交易所服务的现货处理商们——做出了一个历史性决定。他们以99.2%的压倒性多数票，同意将LME以14亿英镑的价格出售给香港交易及结算所有限公司(HKEx，简称港交所)。

该交易标志着LME一个时代的结束。继芝加哥期货交易所(Chicago Board of Trade)、纽约商品交易所(New York Mercantile Exchange)和伦敦的国际石油交易所(International Petroleum Exchange)等之后，少数仅存的会员所有制交易所中，又有一家被卷入行业整合大潮。港交所行政总裁李小加(Charles Li)表示，他希望“发扬这家独特机构的光荣传统”。

但有些人担心，此次易主，可能使LME的会员们彻底失去对这一资本市场重要组成部分的命运的掌控。

LME的交易大厅——被称为“圈内交易(ring)”——是铜、铝等各类金属的定价场所。作为一家位于伦敦金融城的机构，通过确保伦敦在全球金属交易市场的中心地位，LME还直接或间接地使数以千计的工作岗位得以存续。

持有LME少量股权的某大型欧洲金属公司的一位高管表示：“如果我是LME的股东，出售是明智的选择。作为LME的使用者之一，我最关心的问题是现有体制能否不受影响。”

1877年，在智利铜和马来西亚锌的交易量不断扩大背景下，一群金属商人在Lombard Court地区一家帽子商店的楼上成立了伦敦金属交易所。其后该所还增加了铅、锌、镍和铝等一系列合约。

LME经历了一系列丑闻——从19世纪80年代皮埃尔•塞克雷坦(Pierre Secretan)公然试图操纵铜市场到20世纪70年代亨特兄弟(Hunt Brothers)对白银市场的操纵。但它现在已经成为全球工业金属的顶尖交易市场。

Jefferies Bache公司金属与钢铁全球主管迈克•弗劳利(Mike Frawley)表示：“LME的市场接受度和重要性已经有了提升。”弗劳利曾是LME董事会成员。他指出，对于美国铝业(Alcoa)等集团来说，如果没有LME作为其产出金属的最后交易市场，这些集团的信用评级将受到负面影响。他表示：“这能够有力说明LME在全球金属市场中的地位。”

这些年来LME有了一些改变。具有35年从业经验的资深市场人士以及LME前任战略总监尼尔•班克斯(Neil Banks)回忆称，“自从美国企业加入会员以来，该所开始做出改变，因为美国方面的午餐时间通常较短，一般午间也不沾酒”。

除此之外，圈内交易的重要性显著下降。战后几十年间，经纪商主管们的席位一直设在交易大厅内，但之后他们搬到了角落的办公室里。

但在经历了以上所有变化之后，LME的精髓——交易大厅——延续了下来。LME首席执行官马丁•阿博特(Martin Abbott)回忆称，1990年当他刚加入LME时，人们对于电子交易的普遍态度是“既恐惧又厌恶”。

虽然LME于2001年引入了电子交易系统，交易员们仍继续沿用圈内交易机制。

据知情人士介绍，Jefferies Bache在获得LME董事会有条件许可后，将在未来数月之内加入圈内交易。

港交所承诺，至少在2015年前将保持LME包括圈内交易在内的独有特色。

阿博特表示，出售LME不是一个时代的结束，而是“下一个135年的开始”。

译者/马拉