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欧洲央行弹药库

时间:2012年07月28日 ⁄ 分类: 财经风云 评论:0
近期德拉吉和Ewald Nowotny的言论让市场振奋,市场也在努力理解决策者们如何在接下来几周及数月内捍卫欧元区。
以下是摩根大通的David Mackie列出了一张欧洲央行可能的行动措施清单,按可能性从高到低排序:
 
1. EFSF/ESM在一级及二级市场购买主权债。
2. 在建设性模糊(constructive ambiguity,指监管政策在决定是否救助时采用的标准保持某种程度的不确定性,避免道德风险)的基础上重启SMP(二级市场债券购买)项目。
3. 调降欧洲央行利率走廊,将隔夜存款利率降至负值。
4. 出台更多LTRO措施,大幅放宽抵押率,将对银行的融资利率与银行贷款规模挂钩(学习英国央行的融资换贷款计划?)。
5. 由EFSF/ESM向西班牙提供预防性的信贷支持。
6. 发表声明放弃EFSF/ESM和欧洲央行干预债券市场带来的优先级地位。
7. EFSF/ESM向西班牙提供全面救助
8. ECB承诺在二级市场购买EFSF/ESM债务
9. 出台类似美国和英国的大规模资产购买计划(QE)
10.重启SMP计划,为西班牙和意大利债券收益率设定上限
11.欧洲央行在所持希腊债券上承担减记,以显示公共部门干预后与私人部门处于同一地位。
12.给予ESM银行牌照。
 
Mackie认为以上措施中1-8条是欧洲央行比较容易实施的。剩余四条或是难度较大,或是只有在局势大幅恶化时才会成为选择。
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