眨眼之间，你就可能错过良机了。中国内地股市的这轮涨势如此猛烈和迅速，以致于许多投资者可能已经错过了这波行情。

就在数周前，当香港H股已开始飙升，中国内地的A股却仍在持续阴跌。分析师们曾猜测，两个股市中，总有一个会支撑不住。最终，上海股市实现了反转。

自去年12月首周跌至3年最低点以来，上证综指(Shanghai Composite)已经上涨18.4%，创出7个月以来的新高，同时交易量飙升至2011年初以来的最高水平。

在全球资本更广泛地进入新兴市场股市的大背景下，香港H股中的恒生中国企业指数(Hang Seng China Enterprises Index)自去年8月以来已经上涨了34%。那么，为何长期与外界“隔离”的上海股市，最终也上涨了呢？

或许能够解释中国股市上涨的最寻常的原因是，股价已经变得太便宜了。去年11月，上证综指三年来首次跌至2000点下方，促使2013年A股预期市盈率下跌至8.4倍，而它的5年平均值是13.9倍。引领本轮行情的银行股和券商股，在当时的跌幅尤其严重。

Coutts负责亚洲和中东市场的首席投资官加里•杜根(Gary Dugan)表示：“人们购买中国股票，是因为它们便宜，而不是因为企业业绩会出现什么大的惊喜。这个市场可能会翻倍，而即便翻倍后，你仍可以认为其估值处于合理水平。”

在长达一年的时间里，理财产品的风头盖过了股市，但低估值帮助股市摆脱了前者的阴影。银行和信托公司向投资者提供被视为没有风险的理财产品，并支付5%-7%的利息。但上海泽奔商务咨询(Z-Ben Advisors)研究主管张浩川(Howhow Zhang)表示，随着人们对信托业日益不安，许多富裕的个人投资者都已忍不住重返股市。

中国的经济前景也变得光明起来。制造业指数从去年夏天开始转向乐观，随后贸易数据、工业产出和零售销售也有所改善。上周五公布的数据显示，在2012年最后一个季度，中国经济终于止住了下滑势头。

尽管国际投资者迅速抓住了数据改善带来的机会（H股的上涨表明了这一点），但国内投资者可能需要更长时间才能确认，经济真的在回暖。中国最高领导层成功换届也起到了一定作用，监管机构限制股票供应、增加需求的努力同样有所帮助。早在去年6月，中国证监会(CSRC)就放宽了海外资金投资内地股市的限制。证监会主席郭树清上周表示，外资投资额度可能增加十倍，此言一出，A股当天飙升3.8%。

去年12月末，证监会放宽了中国企业赴海外上市的限制，借此减少在A股市场排队等候上市的近900家公司的数量。上海和深圳的首次公开发行(IPO)市场依然暂时关闭。

荷宝(Robeco)亚洲首席投资官任安诺(Arnout van Rijn)表示，郭树清“肩负着恢复投资者信心的使命……在他的任期内，情况将有所改善。一些制度正在酝酿中，旨在让投资者不再吃亏”。

然而，有些分析师警告称，中国股市这轮行情可能即将结束。汇丰银行(HSBC)的中国股市策略师孙瑜(Steven Sun)预计，上海股市到2013年底将上涨至2500点，这距离当前点位只有不到10%的涨幅。

然而，尽管经济数据有所改善，但仍有人怀疑这种复苏能够持续多久。许多中国分析师相信，如果政府被迫采取措施抑制通胀或房价反弹，今年下半年经济就将再次走低。

投资者还担心中国企业可能向下修正盈利，同时由于春节前有一段信息真空期以及临近3月底权力移交的最后阶段，股市可能走低。

译者/邹策