近日，华东地区暴发H7N9型禽流感。经历了2003年的SARS疫情和2009年的H1N1流感疫情之后，投资者对H7N9可能带来的市场影响心有余悸。 近 
日，华东地区暴发H7N9型禽流感。经历了2003年的SARS疫情和2009年的H1N1流感疫情之后，投资者对H7N9可能带来的市场影响心有余悸。

2003年非典时A股下跌6.92%

资料显示，传染性非典型肺炎最早于2002年11月出现在广东佛山，并迅速形成流行态势。在2003年3月12日，世界卫生组织发出了全球警告并在3月15日将该病命名为SARS。直到6月24日，世界卫生组织才将中国从疫区中除名。

但直到2004年4月，北京再次发现SARS疑似病例，并发生数件传染案件。可以说，非典对中国乃至世界的影响几乎遍布整个2003年。

2003年上半年是非典疫情最严重的时候。中国GDP增速在二季度出现了明显的下滑，由一季度的10.8%下滑至8.6%。社会消费品零售总额月度同比增速出现显著回落，2003年5月份同比增速下滑至4.3%， 当时为近10年最低水平，而6月出现了明显的反弹，12月增速恢复到10.9%。

根据海通证券发布的研报，“非典”经历了酝酿期（2002年底至2003年一季度）、暴发期（2003年二季度）和消退期（2003年三季度）三个阶段。酝酿期新增病例1200人左右，暴发期猛然增至 4200人，消退期病例急剧下降至不到 300 人。

当时受非典影响较大的是大消费类板块，但消费中也出现结构分化。以世界卫生组织发布全球警告为起点，以国内疫情消退的三季度末为统计区间，Wind数据显示2003年3月12日~6月24日，跌幅6.92%（全部A股总市值加权平均跌幅8.22%），申万一级行业板块走势中，农林牧渔板块首当其冲，以19.55%的跌幅领跌全局，纺织服装、餐饮旅游、房地产三个板块紧跟其后，跌幅均超过18%。跑赢大盘且涨跌幅为正的仅有黑色金属、交运设备和公用事业。

2009年H1N1流感时A股下跌8.62%

甲型H1N1流感最初发现于2009年3月，在墨西哥，并迅速在全球范围内蔓延。

中国第一例甲型H1N1流感病例报告日期是2009年5月11日。根据卫生部《2009年我国卫生事业发展统计公报》，报告期内全国共有121843例甲型H1N1流感确诊病例，其中654例死亡。

另据《2010年我国卫生事业发展统计公报》，报告期内全国共有7123例甲型H1N1流感确诊病例，其中147例死亡。直到2010年8月10日，世界卫生组织才宣布甲型H1N1流感大流行已经结束。

从上证综指2009年的走势可以看出，当年市场一开始并未受到H1N1疫情太大的影响，上半年市场一直处于上升通道中，直到进入夏秋季节，流感疫情加剧，市场才开始有所反应。8月4日大盘创下3478点新高后开始回调。

以开始出现死亡病例的10月份为统计起始时间，以世界卫生组织的声明为结束时点，2009年H1N1流感疫情对市场的影响并没有复制2003年非典时期的恐慌。

数据显示，2009年10月1日至2010年8月10日，受到疫情以及其他宏观因素的影响，上证综指跌幅8.62%（全部A股总市值加权平均跌幅2.36%），而期内仅有化工、金融服务、房地产、黑色金属和采掘板块跑输大盘，与疫情相关的餐饮旅游、农林牧渔和医药生物则以37%以上的涨幅领涨全局。

聚焦H7N9：非主导事件

H7N9疫情自从3月底暴发以来，二级市场也已经有所反应。4月1日~11日期间，申万一级行业中仅有5个行业上涨，餐饮旅游、医药生物跌幅超过4%。

值得注意的是，疫情一开始的时候，医药板块遭到爆炒，但又很快出现了回落态势，与疫情直接相关的农林牧渔板块并没有遭受致命冲击，期内跌幅为0.68%。

广州一位不愿透露姓名的策略分析师对本报记者表示：“本次禽流感对市场的影响应该不会有之前几次疫情那么大。投资者已经对疫情有所预期，投资者可能会不敢投资甚至抛售农林牧渔、餐饮旅游等板块的股票；从行业看，由于目前国家对疫情的快速应对措施，疫情对家禽养殖类企业肯定会带来实质性的影响，但对其他消费、旅游等行业影响可能并不具有持续性；从时点上看，最近市场的弱态势并非完全由于禽流感，而是有其他因素共同作用导致下跌，和2003年非典时期的市场恐慌不同。”

上述分析人士认为，目前投资者对宏观经济的复苏持比较谨慎的态度，二季度又是限售股的解禁高峰，市场上有不少利空因素存在，而禽流感只是一个触发事件，并非主导事件，因此目前看来，也基本不存在疫情过后报复反弹的投资机会。

来源：第一财经日报