互联网金融之战来势汹涌，战火已经由线上延伸至线下，相关个股也趁势而起，苏宁云商(002024,股吧)昨日即以涨停报收。业内人士分析认为，这可能与苏宁即将推出类余额宝产品有关，据说目前已有多家基金公司人士奔赴苏宁“求合作”。

不过，在基金公司追逐互联网巨头的同时，“触电”成本也引发了业界的关注。据了解，为了牵手余额宝，天弘基金仅在系统开发上就花费了数百万元，并成立了50人的电商团队。而为了开发微信交易，华夏基金也投入了大量资金，并有专门的IT人员制作界面及系统。业内人士认为，巨大的资金投入能否带来预期的回报，还有待观察。

“触电”成本昂贵

借助支付宝，天弘基金实现了收入的提升。天弘基金大股东内蒙君正(601216,股吧)的半年报显示，今年上半年天弘基金营业收入为6189.99万元，实现净利润852.52万元。从天相投顾统计的中期数据来看，天弘基金所管理的基金资产规模仅100多亿元，其中一部分规模及管理费收入即来自其互联网基金产品——增利宝。截至6月底，天弘增利宝规模为57亿元。

余额宝模式的确获得了成功，但在其背后，天弘基金也付出了巨大的财力和人力。

首先是支付前期新型直销系统开发的费用。根据金证股份(600446,股吧)公告，天弘基金支付的项目费用为300-500万元；其次，根据天弘增利宝招募说明书及有关资料，管理费为0.3%，销售服务费为0.25%，托管费0.08%。其中基金公司支付给支付宝的费用包括两大块：一是第三方支付手续费0.25%，相当于将基金公司收取的销售服务费水平；二是入口及相关技术费，这其中又包括了广告费，由基金公司管理费中支出。据了解，该部分费用按基金公司与支付宝合作开展活动的实际投入资源计算。业内人士分析，就此看来，天弘增利宝货币基金借助支付宝的成本是低于传统银行渠道的。但对于尾随佣金部分，有媒体报道高达95%，而天弘基金则一直表示并没有支付基金销售规模的尾随佣金费用。不过另有业内人士透露，从支付宝方面了解到，天弘基金支付给支付宝的管理费占70%左右，并不比银行便宜。

除了这些对外支付，天弘基金还打造了一支基金业内的互联网“军团”，目前其电商部人员已经达50人，这是一般中型基金公司难以做到的。有小型基金公司人士表示，尽管也想和互联网亲密接触，但是这需要公司对电商部门投入很多，“天弘基金电商部门那么多人了还在招人，他们对系统也投了很多钱，我们小公司做不起。”

火爆背后的冷思考

余额宝的模式在其成功的那一天就吸引了多家基金公司争相复制，然而复制后是否能够取得和天弘基金一样的效果，还需打个问号。

济安金信科技有限公司副总经理王群航(博客,微博)表示，天弘基金的成功大家非常关注，但是其他基金公司想要复制该模式却很难。首先，复制意味着发行同类产品，也就是同质化竞争；其次，适用产品主要是货币市场基金等低风险产品，但是从公司角度来讲，发行这类产品最多收支打平，其他公司再发亏损的可能性很大；第三，余额宝之所以能超过150亿元，是因为余额宝里的钱是投资者购物的零钱，并非储蓄和投资资金，具有资金量小、客户数量大的特点，成功之处在于集中零钱。

王群航更对基金微信交易表示质疑。他认为微信只是提供了更多的一个渠道，但是需要改变客户的投资习惯，这在短期还难以实现。

有基金公司市场人士也表露出担忧，现在无论是支付宝还是微信，只能做标准化的货币基金，空间最大也就1-2千亿元，至于以后还能借此推哪类产品，现在还看不清。收支方面，借助互联网手段，基金公司电子商务可以节省一定的客服费用，但是未来是否能盈利还不清楚。

对于即将上线的淘宝店，虽然多家基金公司都在积极筹备，但他们也不乏忧虑。“淘宝上开个店其实很简单，关键就是分成。”有基金公司电商人士表示，目前确定了阶梯定价，即在一定销售量范围支付给淘宝一定费用，但具体是多少还不确定。而阶梯定价又会引发基金公司对上线品种的疑虑，对于基金公司而言，卖股基更划算，但是股基通过淘宝可能不好卖；卖货币基金等标准化、低风险产品更适合，但是可能会导致基金公司亏本。