中国金融体系显露出新的资金紧张迹象，银行间短期拆借利率大幅上升，主要因春节假日前资金需求旺盛，且围绕规模庞大的影子银行业的担忧加剧。

货币市场利率的上升也使股市受到重创。上证综合指数跌破了2000点大关，创下近六个月来的最低水平。该指数今年以来已下跌5.7%，是亚洲表现最糟的股指。

之所以会出现争抢资金的现象，主要因为个人和企业都在选购礼品，以迎接将在下周晚些时候开始的为期一周的春节假日。与此同时，银行也在月底前储备资金，以达到例行的监管要求。

此外，人们还对监管程度较宽松的影子银行业忧心忡忡。对于如何拯救近5亿美元资金面临损失的投资者，中国工商银行股份有限公司(Industrial & Commercial Bank of China Ltd., 简称：工商银行)和中诚信托投资有限责任公司(China Credit Trust Co.)正承受越来越大的压力。投资者都在拭目以待，看一起潜在的违约是否会引发整个银行体系的动荡。

作为基准银行间短期拆款利率的7天期回购加权平均利率周一升至6.42%，是去年12月24日触及6.44%以来的最高水平，明显高于上周五的5.17%和上周四的4.35%。

过去一年，中国金融系统分别在6月份、10月份和12月份发生过严重的流动性短缺，因为中国央行基本未理会各银行发出的提供流动性的呼声，希望以此杜绝高风险信贷行为。

在这三次出现流动性短缺的过程中，中国央行都是直到最后一刻局面即将失控时才向缺少资金的银行伸出援手。

中国央行周一询量21天期逆回购，这是一种新的注资工具，似乎是为了满足即将到来的春节期间的流动性需求。这表明央行已经开始思考如何应对本轮的流动性短缺。

在周一举行的每周例行操作中，中国央行要求货币市场主要参与方申报21天期逆回购（一种针对商业银行的短期贷款工具）需求，同时还对更常用的回购和央票进行了询量。

交银施罗德基金管理有限公司(Bank of Communications Schroder Fund Management Co.)在一份投资者报告中称，预计中国央行将继续实施稳健的货币政策，只会在融资成本突破其容忍极限时向市场注入少量资金，并使利率在相对较高的水平波动。

中国决策者今年面临的一大挑战是控制国内影子银行过快和危险的扩张。影子银行包括正规银行渠道以外的各类信贷，是推升中国债务规模的主要因素。

但东莞银行(Bank of Dongguan)分析师陈龙说，即便中国央行最终使用了21天期逆回购协议，预计今年春节期间的总体注资规模仍将小于去年。他说，政府似乎决意要保持相对偏紧的货币政策，使信贷驱动下的经济实现再平衡。

今年春节假期始于1月31日，预计春运返乡潮将使航空、铁路和公路总客运量达到36.2亿人次。

陈龙说，传统的春运返乡潮已经开始，许多人提取了大量现金；央行的首要任务是在必要时缓解市场恐慌，而不是向金融系统投放过多的现金。